人民币定价黄金正式推出 黄金市场重心东移
发布时间：2016-04-20 15:45

　　“256.92元/克”！人民币定价黄金19日正式推出。这是继2014年上海黄金交易所国际板推出之后，中国黄金市场国际化发展的又一标志性事件。这意味着，国际黄金市场除了“伦敦金”，还将出现“上海金”，可为全球投资者提供一个公开透明和可交易的人民币黄金基准价格。

　　“这是中国黄金交易发展历程中一个重要的里程碑，同时也是中国黄金市场不断开放发展的历史性时刻。”世界黄金协会首席执行官施安霂评价。

　　黄金市场重心从西方向东方转移，促进西价东移

　　国际黄金定价此前大多以“伦敦金”为标杆，沿用美元定价，为什么此时要推出人民币定价黄金？

　　施安霂认为，这是世界黄金从西方向东方转移的趋势所然，因为中国已成为世界领先的黄金需求国，也是世界最大的黄金生产国，中国将成为世界黄金市场的中心。他分析，中国中等收入家庭数量以及他们对黄金的需求将持续增长；中国政府与监管者正对黄金市场给予大力支持；人民币将成为全球贸易货币以及可靠的外汇储备货币。这些因素都将促使世界黄金市场从西方向东方转移。

　　数据显示，2013年和2014年这两年，全球每年生产了3500多吨黄金，而中国每年生产与进口的实物黄金总量就占了近2000吨，超过全球总量的50%。2015年，上海黄金交易所的总成交量已列世界第三位。这些数据表明，目前，黄金市场已经出现了明确的“西金东移”。

　　尽管如此，中国的黄金话语权与市场体量不匹配。截至目前，全球黄金定价仍然是伦敦、纽约双雄争霸的格局。这两个市场都是以美元定价，定价单位是盎司，定价机制是封闭的。我国黄金市场价格只能是伦敦、纽约市场的“影子”价格，无法将我国黄金市场的供求关系真实地传递到国际市场，很大程度上限制了我国黄金市场作用的充分发挥。

　　目前，上海黄金交易所已连续9年位居全球第一大黄金现货场内交易所，交易所场内集聚了国内外重要的黄金生产、消费、金融、投资企业。因此，上海黄金交易所推出的“上海金”基准价将会充分反映出中国黄金市场的供需关系，代表着中国黄金市场的价格趋势；同时，可为黄金市场提供可交易、可信赖的以人民币计价的黄金价格。

　　“上海金”与“伦敦金”相互补充

　　“上海金”是上海黄金交易所推出的定价合约，以“人民币/克”计价，在上海交割，标准重量为1千克且成色不低于99.99%的金锭，通过上海黄金交易所定价交易平台的系统实现交易。而“伦敦金”是以“美元/盎司”计价，对象为在伦敦即期清算交割的、含金量不低于99.50%的400盎司金锭。

　　上海黄金交易所交易部总经理赵芳华介绍，“上海金”集中定价交易执行“以价询量，量价平衡”的交易原则，即在某一具体时点，寻找使所有买卖供求平衡的价格，并以该价格申报的所有买卖量全部成交，整个市场的供求力量平衡对成交起决定作用。

　　上海黄金交易所国际交易中心产品总监王其博谈到，“上海金”定价业务并没有设置类似于LBMA（伦敦金银市场协会）黄金定价机制中的定价主席角色，全部定价过程都是由定价交易系统根据事先公布的交易规则完成，过程全程记录、公开透明，可经审计和回溯。“上海金”定价业务的参与者除了中外12家定价成员外，还包括6家提供参考价成员，以及交易所的会员及其客户，参与范围广泛，从而使“上海金”价格具有更为广泛的代表性。

　　由于计价单位、对象及交割地区和时区不同，“上海金”与“伦敦金”是互补互利、相互促进的非竞争关系。“上海金”与“伦敦金”将分别反映两个地区、两个市场不同的供需状况，以供具有不同需求的投资者参考和使用。同时，“上海金”与“伦敦金”的非排斥性、非替代性的关系，能使二者在全球黄金市场中相互补充、共同发展，有利于进一步完善国际黄金价格体系。

　　“上海金”集中定价具有重要战略价值

　　中国发展以人民币定价的“上海金”交易，增加黄金市场中的人民币存在，具有重要的战略价值。

　　王其博认为，“以人民币定价黄金，可以为黄金生产及消费企业提供便利。以美元定价黄金，汇率变化直接影响黄金相关企业的收益。如果汇率上涨，购金企业就会提升成本。如果以人民币定价，就会给企业减少汇率风险，也会给生产消费企业提供准确的价值参考。”

　　中国黄金协会会长宋鑫认为，黄金企业在进行黄金原料、黄金半成品、各类黄金产品的交易、进出口，以及黄金投资项目的谈判、合同签署中，“上海金集中定价”将成为黄金企业进行上述国内国际合作活动的重要依据。

　　以“上海金集中定价”为基础，将有效发挥中国作为全球第一黄金生产大国、消费大国、进口大国、加工大国在国际黄金市场上应有的作用，使“上海金”成为国际交易主流产品，从而在黄金定价权中增加中国因素的权重，并有助于提升人民币国际影响力，助推人民币国际化。

　　当然，以人民币定价黄金，还只是一个起步，定价功能的目标仍需要逐步实现。上海黄金交易所理事长焦瑾璞介绍，为提高“上海金”定盘价的公信力和权威性，上海黄金交易所将利用一至两年的时间，积极推动国内市场在黄金进出口、衍生产品定价与结算等方面，广泛使用“上海金”基准价，树立我国黄金市场的价格基准；力争在未来五到十年内，使“上海金”基准价成为全球黄金市场的主要定价基准之一。