国开行中行等多家银行将试点债转股 设立资管公司承接
发布时间：2016-04-06 12:16

　　试点将与投贷联动试点结合，银行将获得投资子公司牌照；分析称银行将设立资管公司承接债务

　　备受关注的“债转股”迎来首批试点银行。昨日，新京报记者从知情人士处获悉，“债转股”试点将很快启动，国家开发银行、中国银行、工商银行、招商银行等银行入选第一批债转股试点。

　　上述知情人士对新京报记者表示，该试点或将跟投贷联动试点配合，由此银行可以获得投资子公司的牌照。据媒体报道，债转股首批试点规模为1万亿元，对象为有潜在价值、出现暂时困难的企业，以国企为主，“僵尸企业”不得参与。

　　据财新报道称，投贷联动试点银行可能包括国开行、中行，后又考虑放至8个全面创新改革试验区和10个国家级自主创新示范区内的一些银行。

　　【模式】

　　银行有望自建资管公司承接债务

　　前述知情人士透露，债转股试点或将跟投贷联动试点配合，由此银行可以获得投资子公司的牌照。

　　此前，债转股在国内外主要有两种模式，一种是商业银行主导，将企业贷款直接转换成银行持股。一种是由政府设立资管机构，再由资管机构进行处置相应的债务。

　　从前述知情人士的表态来看，此次获得“债转股”试点资格的银行可能将成立新的资产管理公司，设立股权投资基金，撬动社会资本，直接承接银行债务。

　　2016年3月8日，中国最大民营造船厂熔盛重工（现更名为华荣能源）发布公告称，拟向22家债权银行发行141亿股，向1000家供应商债权人发行30亿股，共发行171亿股，以抵消公司的171亿元债务。

　　招商证券认为，尽管现有《商业银行法》禁止银行持有企业股权。不过公告表明“银行可以通过债权人‘指定实体’持有股权，比如子公司，如若该方法能够实施，或将成为未来不良贷款处置的一种备选方案。”未来不良贷款置换为股权的案例或将越来越多。

　　【市场】

　　债转股渐行渐近 沪指上涨超1%

　　受债转股渐行渐近的利好消息鼓舞，清明之后首个交易日，A股放量走高。沪指当日上涨1.45%，创业板更是大涨3.36%。

　　昨日，上证综指以3000.94点低开，最终以3053.07点报收，较前一个交易日上涨1.45%。深证成指报收10640.27点，上涨2.51%。两市近百只个股涨停。创业板表现明显强于两市大盘，大涨3.36%后收报2279.52点。

　　沪指的上涨与债转股的渐行渐近不无关系，业界普遍认为，债转股有利于企业优化资产负债结构，企业债务减少，财务负担降低，支撑股价上行；同时参股的银行不良贷款率下滑，业绩上升，对银行股乃至对A股都构成重大利好。

　　华泰证券分析师罗毅表示，从总体看，债转股有利于实现“靴子落地”的效果。银行的隐含不良资产得到积极处置，企业端的改革得以顺利推进。银行以股东身份参与企业运作，也将提振市场对于企业发展的信心。

　　市场人士分析认为，债转股的顺利推出，必须有A股市场的“慢牛”配合，否则此制度将寸步难行。

　　■ 分析

　　“债转股要严控道德风险”

　　国泰君安银行业分析师王剑认为，债转股剑指早期企业的“注资不足综合征”，银行作为股东强势入驻，确实有可能改善公司治理。债转股需要适度混业经营，尤其是需要证券市场的发展。目前司法条件和市场条件均比以前更为具备。不过，要关注道德风险问题。

　　不过，王剑称，债转股是不良处置的常见方式之一，适用于特定的企业，很难大面积推广。银行债转股可降低不良率、避免大幅折价转让不良，但资本消耗较大。

　　数据显示，2015年，国开行、中行、工行和招行的不良贷款率分别为0.8%、1.43%、1.5%和1.68%，而截至2015年末的全国商业银行平均不良贷款率为1.67%。

　　昨日，中银国际证券发布研报称，商业银行还将可能产生道德风险，导致银行总体风险可能上升。部分公司可能会拖延债务偿还，因为他们希望银行通过投资对其实行救助，改革和去产能可能因此被拖延。同时，企业将更容易继续获得已成为股东的银行贷款。淘汰过剩产能的可能性下降,因为企业可获得银行以股东身份提供的追加融资。（新京报记者 金彧）