聚焦 电子元器件涨价预期升温 上市公司密集扩产MLCC
发布时间：2020-03-14 18:43

　　疫情影响供给

　　新冠肺炎疫情袭击全球众多国家，菲律宾也宣布进入紧急状态，菲律宾总统杜特尔特在当地时间3月12日晚间宣布，为对抗新冠肺炎疫情，48小时之后，所有往返大马尼拉市的陆、海、空运输全部停止一个月。

　　值得注意的是，主要电子元器件厂商在多个亚洲国家都有布局。三星、村田等都在菲律宾设有工厂，产品覆盖MLCC、电感等；另外，在日本、韩国已有不少元器件工厂减少了排班人员，生产略有影响，但总体可控，后续是否会采取进一步措施有待关注。

　　从市场来看，大厂的需求并未减弱。韩系元器件供应商已被三星、LG通知，希望尽可能保证他们供货；不过，从国内中小型现货商、渠道商出货情况来看，目前元器件出货情况一般。

　　部分厂商已经再度开始涨价。

　　MLCC作为需求量最大的被动元件，行业龙头台湾国巨日前表示因需求紧张以及人力、物流成本上升，公司将在3月、4月调涨MLCC和贴片电阻价格30%。在人力供应较为充足的前提下，预计在3月稼动率能到50%，2020年全年希望达到60%-70%。

　　中信证券指出，从全球MLCC行业龙头产能布局来看，目前村田产能1500亿颗/月全球最大，除日本外，全球产能主要布局在中国无锡（40%）、菲律宾（15%）、泰国、新加坡。三星电机产能约1000亿颗/月，产能主要在韩国釜山（20%）、中国天津(40%)、菲律宾（40%）；另外，国巨MLCC产能集中在中国苏州（70%）和中国台湾。

　　自2019年第四季度，行业库存已经低于正常水平，预计疫情影响第二季度需求减少20%、全年减少10%，但供给端收缩更为严重。3月份开始下游逐步复工，急单需求涌现，并进一步加剧了紧张情绪。根据富昌电子网追踪数据，当前MLCC交货周期有所延长，部分产品相比2019年第四季价格亦上涨，因此判断3月至5月价格具备进一步上涨基础。

　　A股MLCC扩产忙

　　从市场表现反应来看，电子元器件板块已经从2月以来持续拉涨进入回调阶段。Wind电子元器件指数在2月25日触及高位后，累计下跌16%。但记者注意到，已经有多家A股公司开始布局定位高端产品，扩产MLCC。

　　作为A股MLCC龙头，风华高科3月13日盘中冲击涨停，收盘涨幅7.41%。消息面上，风华高科3月12日晚披露拟自筹资金75.1亿元投建高端MLCC生产基地，项目将分三期建设实施。项目达产后可实现年新增营收约49亿元。

　　风华高科介绍，近两年，随着应用增长以及国产化需求提升，市场需求旺盛，部分同行均已积极布局扩产。虽然公司的产能规模一直处于持续扩张，但与国际先进同行差距仍然较大，尤其公司主业目前所在的风华电子工业园容载规模已达上限，公司急需筹建新的产业园，加快产能规模扩充及技术水平提升，满足市场发展需要。

　　为持续提升公司MLCC产能规模及优化产品结构，提升市场竞争力，公司拟投资75亿元用于建设祥和工业园高端电容基地项目，将分三期建设实施；项目投资所需资金来源为自筹，包括以自有资金以及通过向金融机构等申请中长期贷款等方式解决。

　　据介绍，风华高科拟以公开摘牌的方式，购置肇庆市端州区政府收储的祥和工业园地块及其附属建筑物，用于投资建设祥和工业园项目。该项目将新增月产450亿只高端MLCC，预计达产后年新增营收约49亿元，预计财务内部收益率（所得税前）约为21.10%，投资回收期约为6年。

　　除了风华高科外，三环集团3月披露增发预案显示，拟非公开发行股票不超过3.49亿股，预计募集资金总额不超过21.75亿元，将用于5G通信用高品质MLCC扩产技术改造项目，与半导体芯片封装用陶瓷劈刀产业化项目。

　　其中，三环集团MLCC项目主要开发高可靠性、高比容、小型化、高频率产品，高起点进行建设，项目建设期为3年，拟投入募集资金18.95亿元。项目投资财务内部收益率（税后）为22.6%，静态投资回收期（税后）为6.2年。