保壳套路渐失灵 完善退市制度 A股亟须退市常态化
发布时间：2017-05-22 11:56

　　在复牌路上苦苦挣扎近两年的*ST新都，成为今年A股退市第一股。近日，深交所对*ST新都依法作出了股票终止上市的决定。这让不少网民看到了监管部门推动退市机制常态化的决心。他们认为，在发行制度不断完善、新股发行步伐不断加快的情况下，如果退市制度不能常态化，就会大大影响股市生态的改善。当前，亟须进一步完善退市制度，使那些不符合市场要求的企业，都能按照退市制度的要求退出市场。

　　保壳套路渐失灵

　　一些网民表示，*ST新都退市表明上市公司保壳套路正逐渐失灵，退市制度的严格执行让A股“不死鸟”神话破灭。

　　“让‘不死鸟’死一回，是市场乐意看到的。”网民“皮海洲”表示，让一些垃圾公司退市，对于A股市场的健康发展很有必要。从加强股市监管的角度，尤其是从治市的角度，A股市场确实有必要打通企业退市的通道，改变目前A股市场的“不死鸟”现象。

　　网民“马光远”认为，只有“退市”这样的“死刑”被执行，才会对造假企业构成真正的威慑力。中国资本市场只有在退市制度等方面构筑起利益保护的制度之墙，才能真正改变圈钱市的本质，恢复投资者的信任和信心。上市公司退市机制作为证券市场制度设计的重要组成部分，通过淘汰劣质公司，施加外部压力，对上市公司提高绩效和完善公司治理具有极为显著的激励约束效应。

　　完善退市制度

　　网民认为，未来退市常态化可期。为此，需要进一步完善机制，强化监管。

　　“退市制度需要问责机制。”网民“杜坤维”说，无论是造假上市还是信披违规，会计师事务所和保荐机构都有不可推卸的责任，在上市公司和相关各方无力承担赔偿责任的情况下，应该把赔偿责任向中介机构顺延。网民“皮海洲”说，有关责任人不仅应该承担相应的行政责任，更应该为此承担法律责任，包括赔偿投资者的损失。

　　还有网民表示，应进一步改革与强化退市标准。国外成熟市场上市公司的退市标准，包括公司业绩、股东持股比例、资产负债、虚假陈述等方面的量化指标，不妨结合A股市场的现实情况加以借鉴。

　　此外，网民“曹中铭”指出，主动退市公司应占据一定的比例。境外成熟市场中，既有强制退市，也有主动退市，在美国等成熟市场，主动退市的比例甚至超过了强制退市。如2003年至2007年，纽约证券交易所年均退市率6%，约二分之一是主动退市，纳斯达克年均退市率8%，主动退市占近三分之二。缺乏主动退市公司的参与，退市常态化仍是一句空话。（记者 于璐 整理）