财金高官齐声警示风险：过度金融化已让实体经济不堪承托
发布时间：2017-03-20 11:27

　　记者 史丽 摄

　　⊙记者 高翔 ○编辑 林坚 谷子

　　当下中国，金融业增加值占GDP的比重已超过发达国家，2016年全年金融业的利润与全国国企的利润相当。

　　“脱实向虚和过度金融化，使得金融体系不断膨胀，原本为金融之本的实体经济，却已快托不住金融。”出席中国发展高层论坛2017年年会的中外嘉宾在点出问题的同时，从发展金融市场、加强监管、强化立法和公司治理等方面给出了防控金融风险之策。

　　无疑，防范和化解金融风险，在政策组合中所占的权重也在不断加大。

　　中共中央政治局常委、国务院副总理张高丽昨日在出席中国发展高层论坛2017年年会时指出，把防控金融风险放到更加重要的位置，妥善处置银行不良资产、债券违约、房地产泡沫、互联网金融等一批风险点，确保不发生系统性金融风险。

　　过度金融化存隐忧

　　“高杠杆率和低生产率的组合，蕴藏着高风险，危机还有可能不期而至。”这是全国社会保障基金会理事长、财政部原部长楼继伟发出的警示。

　　在保监会副主席陈文辉看来，中国金融业当前有六大风险值得关注：脱实向虚风险、金融业偏离主业风险、公司治理失效风险、激进经营风险、资产负债错配风险和流动性风险。

　　“脱实向虚风险，这对金融业来说是事关行业方向的根本风险。”陈文辉说：“金融业如果脱离了实体经济，过度循环，最后必然出现系统性风险，这也是美国次贷危机的深层次原因，最后只能由财政买单。”

　　陈文辉列举了一个指标：2016年中国的国有企业净利润为23158亿元，而同期金融业的净利润为20286亿元，与前者是大致相当的。他认为，这个数据可以说明金融业经营得很好，但也说明金融体系内资金空转、以钱炒钱的风险是存在的。

　　中国工商银行董事长易会满则提到了另一个指标：2016年中国金融业增加值占GDP的比重达到8.3%，已经超过了发达国家。他认为，中国银行业诸如经营利润、资产质量、拨备覆盖率和资本充足率等指标还是比较健康的，但是存在着过度金融化的倾向。

　　“随着经济的发展，金融化有合理的一面，但关键是怎么把握好这个度。”易会满表示，“如果超过这个度，会带来负面影响，积累金融体系自身的脆弱性，导致风险的相互传染甚至金融市场的相互踩踏。现在社会上出现了一哄而上办金融的现象，各类新金融、类金融和准金融遍地开花，五花八门。”

　　互联网金融领域的乱象，便是过度金融化的缩影。陈文辉举例说，侨兴公司发行的私募债，通过互联网渠道销售，很快变成了公募债，投资人对底层的基础资产一无所知，盲目地购买这个产品，而在这背后保险公司和银行又有“扯不清”的事情。互联网提升了效率，带来了便捷，也产生了问题。

　　回归实体发展实体

　　金融与实体经济的不平衡，已不容忽视。国家发改委主任何立峰指出，金融与实体经济的失衡是当前中国面临的三大结构性失衡之一。金融领域存在着资金脱实向虚的现象，大量资金在金融体系内自我循环，不仅加大了金融体系的风险，还加重了实体经济的融资困难。

　　何立峰表示，2017年要把防控金融风险放在更加重要的位置，通过稳健的货币政策、精准的产业政策和土地政策，深化金融体制改革，加快建立监管协调机制，妥善处置不良资产，确保不发生系统性金融风险。

　　“要确保行业不发生方向性错误。”这是陈文辉给出的应对金融风险之策。他认为，要坚决防止以钱炒钱、自我循环和自我膨胀的现象，真正树立起服务实体经济的意识，金融创新要以提高实体经济运行效率为目标。实体经济是立身之本，对处在工业化中的中国而言更是如此。

　　彭博有限合作企业董事长高逸雅的建议是，中国需要一个更透明、更一体化、更完善的金融市场，减少对信贷投放的依赖，投资者也能参与到全球金融市场的投资，防止由于资本流动受限而催生金融泡沫，以及自由而合理地使用风险对冲工具。

　　“近期彭博新推出了两个全球固定收益指数，并首次将中国市场纳入其中，这将引导全球大型基金投资中国市场。此外，中国市场也向境外投资者开放了外汇衍生品市场。”基于彭博公司的全球经验，高逸雅称，这两项举措将平衡中国的跨境资本流动，也将提高中国的资金分配效率，帮助中国去杠杆。

　　公司治理和金融监管，一内一外，对风险防范都至关重要。陈文辉强调，金融机构作为外部性很强的公司，股权要尽量分散，对大股东担任董事长要有一定的约束，CEO尽量是职业经理人，这样才能培养真正的金融家。而防控金融风险，监管部门责无旁贷。要补齐金融监管制度的短板，要监管者长出虎牙利齿，让违法违规者付出沉重的代价。

　　金融是实体经济的镜像，仅从金融领域着手，无法从根源上化解风险。中国五矿集团公司董事长何文波说，要化解金融风险，就要发展好实体经济。金融危机后德国的表现证明，只有提高实体经济的地位，加快经济转型升级，才能化解风险。